1月7日华盛通，特朗普宣布将要求国会在2027财年将国防开支提升50%至1.5万亿美元，国防板块因此受到提振；此前特朗普曾多次要求北约各国将军费由原先占GDP的2%提升至5%，欧洲在俄乌冲突长期化、北约安全框架强化的背景下，国防板块创下多年新高；而日本高市政府也在寻求在下一财年将日本国防开支提高至创纪录的9.04万亿日元（579亿美元），防卫股在2026年开局延续强劲涨势。
与军费扩张相伴随的，是地缘政治风险的集中抬升。1月10日，特朗普被曝已听取关于军事打击伊朗方案的汇报；美国在委内瑞拉问题上的直接军事行动，以及围绕格陵兰岛、关键资源与战略通道的强硬表态，地缘黑天鹅正在常态化。军费扩张与地缘摩擦相互强化，成为当前宏观环境中的重要结构性变量。
尽管地缘风险攀升，但全球风险资产反应相对克制：股市波动率维持低位，债券与汇率市场亦未出现系统性避险交易；金融市场的平静，与不断上升的地缘政治风险之间的脱节正在扩大。但这种表面平静并不意味着风险消失华盛通，而是反映市场正在区分政治噪音与可定价的经济冲击（参阅《地缘政治引发市场剧烈反应，需要什么条件？》）。
军费与地缘风险对金融市场的影响将通过结构性渠道逐步显现：1）国防、军工、能源、关键矿产等与战略自主直接相关的行业，获得了更具确定性的需求支撑，其盈利周期和估值逻辑正从传统顺周期板块，逐步向类基础设施或准公共品属性转变。2）军费上行意味着财政赤字中枢抬升，在高债务存量背景下，将对中长期利率形成约束，并放大期限溢价的不确定性。3）地缘风险上升叠加财政扩张，也为通胀预期引入了尾部上行风险，使黄金等非主权信用资产具备更强的配置意义。
因此，投资者若仅将地缘政治视为短期避险触发器华盛通，容易低估其对长期资产配置结构的影响。
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